現代金融的基礎建立在 理性理想之上，這是一個數學建構，個體藉由一致的 效用 來最大化 理性選擇。這個世界是站在巨人的肩膀上建立的： Cardano （賭博的數學）， Graunt （統計學），以及 Gauss （常態分佈）。然而， 行為金融學 揭示了一個根本性的 理性模型的失效：它的缺陷不在於邏輯，而在於它要求人類大腦能夠完全 無偏 且具備無限的計算能力。

理性投資者的定義

在古典理論中，一個 理性投資者 有時候會高估，有時候會低估，但不會總是高估或總是低估。這假設誤差是隨機的噪音。 展望理論 挑戰了這一點，證明人類對損失的權重遠大於等值的獲利——這是一種系統性偏差。正如 Nicholas Bernoulli 在聖彼得堡悖論中所指出的，我們追求的不是財富，而是效用。

設計 vs. 設計者

儘管像 Alvin Roth 這樣的市場設計者創建了精密的系統以達到高效率的結果，但該模型之所以失敗，是因為它忽略了生物硬體。我們正試圖在混亂的硬體（邊緣系統）上運行完美的軟體（現代投資組合理論）。例如，一個預期價值為 +$50 的賭注，往往因為潛在損失帶來的心理痛苦而被拒絕——這直接違背了理性理想。